Si les spreads obtenus pour les entreprises non financières appartenant à la catégorie investment grade (BBB- et plus) ont eu tendance à diminuer au cours des semaines précédentes sur le marché obligataire en euro, les primes de nouvelle émission ont, pour leur part, suivi une dynamique inverse. Selon JP Morgan, celles-ci ont en moyenne atteint la semaine dernière 10 points de base (pb), soit le double par rapport à mi-janvier. Cette évolution s’explique d’abord par le net recul des montants levés par cette catégorie d’émetteurs (– 20 % sur un an, à 40 milliards d’euros en début de semaine dernière). Sous l’effet d’une moindre demande, la capacité des emprunteurs à tirer la prime vers le bas s’en est trouvée mécaniquement réduite. En outre, les fonds obligataires ont récemment enregistré plusieurs semaines de décollecte (3 sur 4 en février), ce qui s’est traduit par un appétit moins marqué de la part des investisseurs.