L’encours des fonds de droit français a enregistré une légère baisse en mai, la première depuis le début de l’année. Le mois s’est soldé par une décollecte de 3,8 milliards d’euros, due à des sorties importantes sur les fonds de trésorerie. La tendance est restée acheteuse sur les fonds obligataires et d’allocations.
Malgré un léger repli au mois de mai (- 0,30 %), le marché des fonds de droit français affiche une hausse de 12,5 % depuis le début de l’année. Les performances enregistrées par la plupart des classes d’actifs ont pratiquement compensé les 3,8 milliards d’euros de décollecte. Après 24 milliards d’euros de flux de souscriptions sur les fonds de trésorerie en avril, la catégorie a enregistré 6,5 milliards d’euros de rachats. Selon EuroPerformance-a Six Company, près de 3,8 milliards d’euros ont échappé aux fonds de catégories court terme et 2,2 milliards d’euros ont été sortis des fonds de maturité plus longue.
En mai, les incertitudes liées au dossier grec ont suscité pas mal de volatilité sur les marchés de taux. Dans la zone euro, la BCE a continué son programme de rachats d’actifs. Aux Etats-Unis, la Fed a confirmé son intention de remonter ses taux directeurs d’ici à la fin de l’année, même si le niveau d’inflation annuelle n’atteint pas les 2 %. La plupart des rendements souverains ont été orientés à la hausse. La majorité des produits de taux ont délivré des performances négatives. La collecte sur les fonds obligataires a eu tendance à s’essouffler en mai : 820 millions d’euro de flux de souscriptions contre 1,7 milliard le mois précédent.EuroPerformance-a Six Company souligne que les souscriptions restent largement favorables aux fonds de catégorie euro court terme et très court terme (1 milliard d’euros). Les flux sont toujours positifs sur les fonds de catégorie euro toutes maturités, tandis que les fonds euro inflation attirent plus de souscriptions (223 millions d’euros).
A l’inverse, les catégories moyen, long et très long terme, ont totalisé 822 millions d’euros de flux sortant. EuroPerformance-a Six Company note également une nette décrue des allocations en fonds «haut rendement», 60 millions d’euros à peine en mai. Les obligations convertibles ont par ailleurs eu peu de succès : seule la catégorie Europe a terminé le mois en collecte positive (20 millions d’euros).
Du côté des actions, les marchés ont été assez agités en mai, mais la majorité des fonds a réussi à délivrer une performance positive. La publication de statistiques mitigées aux Etats-Unis a fait craindre un ralentissement de la croissance, tandis que, dans la zone euro, les indicateurs sont bien orientés, mais la Grèce joue les trouble-fête. Dans ce contexte, la classe d’actifs reste en décollecte, mais de façon plus modérée que ces derniers mois (145 millions d’euros de rachats contre 1,8 milliard en mai). Les fonds actions Amérique et Asie ont subi respectivement 816 et 216 millions d’euros de rachats. EuroPerformance-a Six Company indique que les valeurs européennes ont bénéficié du replacement tactique de certains investisseurs : les ETF du compartiment Europe ont attiré 592 millions de flux, soit cinq fois plus que les fonds actions gérés activement.
Les investisseurs ont également continué à délaisser les fonds d’allocation à dominante actions au profit des fonds diversifiés à dominante taux et mixtes qui ont respectivement collecté 378 et 143 millions d’euros. En revanche, leur intérêt pour les fonds de performance absolue, notamment les stratégies directionnelles, se confirme. En mai, les fonds de gestion flexible ont attiré 812 millions d’euros, ce qui porte la collecte à 2,8 milliards d’euros depuis le début de l’année. Toutes catégories confondues, cette famille de fonds a capté 1,3 milliard d’euros de flux.
Sur le mois de juin, la Grèce a continué de rythmer l’actualité des marchés financiers, provoquant de nombreuses tensions sur fonds d’enlisement des discussions entre le premier ministre grec et les créanciers.
