Pourquoi investir dans ce fonds ?

Lancé en 2013, le fonds d’obligations internationales Arc Flexibond est depuis le mois d’avril piloté par un nouveau gérant, qui a fait évoluer son processus de gestion. «Le fonds est désormais structuré selon une approche bidimensionnelle : d’un côté, une approche stratégique pour construire le portefeuille cœur autour des différentes classes d’actifs obligataires et, de l’autre, une approche tactique pour gérer la poche satellite, composée de stratégies directionnelles, qui vient apporter un supplément de rendement», explique Sunjay Mulot, responsable de la gestion obligataire de Financière de l’Arc et gérant du fonds. 

Arc Flexibond se présente donc comme un fonds tout-terrain flexible, qui vise à profiter de toutes les configurations de marché par une allocation dynamique entre les différentes classes d’actifs de l’univers obligataire international et par une gestion active de la duration. La stratégie a pour objectif de capter une part significative de la performance lorsque les marchés sont haussiers, mais aussi d’apporter une relative préservation du capital en minimisant les drawdowns dans les périodes de repli grâce à une gestion rigoureuse.

Le processus de gestion

La gestion du fonds a comme fondement une approche top-down. Dans la mesure où les cycles économiques dictent l’évolution des différentes classes d’actifs obligataires, la première étape du processus consiste à identifier la phase du cycle dans laquelle on se trouve. 

En découle dans un second temps une allocation cible sur deux axes. 

Le premier axe, stratégique, consiste à déterminer dans quelles classes d’actifs obligataires investir à moyen et long termes : dette souveraine (des pays développés ou émergents ?), crédit (investment grade ou high yield ?), obligations indexées sur l’inflation. «Dans une phase de récession, on restera par exemple à l’écart de la dette émergente, plus risquée, et une grande partie de l’actif pourra être notamment allouée à la dette souveraine des pays développés, et en premier lieu celle des pays refuges comme les Etats-Unis et l’Allemagne, détaille Sunjay Mulot. Dans une phase d’expansion, qui entraîne de l’inflation, on se positionnera sur des obligations indexées.» Afin de diversifier les sources de revenus, le fonds peut investir dans tout le spectre de l’univers obligataire international, avec plusieurs limites : l’exposition aux pays émergents est limitée à 10 %, et le poids des obligations à haut rendement ne peut excéder 30 % ; par ailleurs, le gérant, qui est attentif à la liquidité des titres dans lesquels il investit, privilégie les émissions de plus de 300 millions d’euros. 

Le second axe est tactique et vise à identifier des investissements de court terme. Il s’agit principalement de stratégies directionnelles utilisant des produits dérivés : gestion de la duration dans une fourchette comprise entre - 10 et + 10 ; arbitrages de courbes ; valeur relative entre pays… L’exposition nette en futures ne peut toutefois excéder 140 % de l’actif du portefeuille. 

Une fois l’allocation cible définie, le gérant procède à la sélection des instruments adéquats qui permettront l’implémentation de ses convictions.

Le processus de gestion s’appuie sur un comité de gestion, qui se réunit au minimum toutes les deux semaines. Il a pour mission d’analyser le contexte économique et de s’assurer qu’il ne dévie pas du scénario central. En complément, les échanges quotidiens au sein de l’équipe de gestion assurent un suivi continu des stratégies d’investissement mises en œuvre.

Le portefeuille, dont la composition s’affranchit de tout indicateur de référence, est resserré autour d’un nombre limité de convictions fortes.

La société de gestion

Financière de l’Arc est une société de gestion de portefeuille indépendante, agréée par l’AMF le 1er août 2011, située à Aix-en-Provence. Elle est née de la rencontre entre deux professionnels de la gestion d’actifs et de patrimoine, Amandine Gérard et Grégory Teyssier. Ils ont créé un ensemble de solutions d’investissement innovantes pour répondre aux besoins des investisseurs autour de trois expertises : la gestion collective (avec une gamme de quatre fonds complémentaires : un fonds d’obligations internationales, Arc Flexibond ; un fonds diversifié international, Arc Patrimoine ; un fonds d’actions européennes, Arc Actions Rendement ; et un fonds thématique, Arc Actions Santé Innovante), la gestion pilotée et la gestion dédiée.

Financière de l’Arc se distingue par sa forte flexibilité et s’appuie sur les compétences pluridisciplinaires de son équipe pour avoir une approche collégiale des investissements : les décisions de gestion sont le fruit d’échanges continus entre les gérants.