Pourquoi investir dans ce fonds ?

Tout comme le fonds toutes capitalisations boursières CM-CIC Convictions Euro, CM-CIC Small & MidCap Euro a pour objectif d’accompagner dans la durée le développement d’entreprises de croissance de grande qualité, créatrices de valeur et donc génératrices de performance pour les porteurs de parts du fonds, en se concentrant sur les petites et moyennes valeurs. Ces dernières tendent en effet à enregistrer des taux de croissance élevés (soit parce qu’elles opèrent sur des niches d’activités où la concurrence est plus limitée, soit parce qu’elles innovent et proposent des produits et services à forte valeur ajoutée) et démontrent une capacité élevée à accélérer leur développement grâce aux initiatives de leurs dirigeants (déploiement dans de nouvelles zones géographiques, acquisitions, etc.).

Plus précisément, l’univers d’investissement du fonds est constitué des capitalisations boursières de la zone euro comprises entre 200 millions – afin de répondre aux exigences en termes de liquidité – et 10 milliards d’euros. «Nous avons néanmoins la possibilité de conserver nos positions lorsque la capitalisation boursière d’une société vient à dépasser ce seuil, afin de continuer à l’accompagner si nous estimons que la société n’a pas d’équivalent et qu’elle conserve un potentiel d’appréciation dans les prochaines années, précise Jean-Luc Ménard, le gérant du fonds. C’est par exemple le cas de Teleperformance et de Worldline, deux titres sur lesquels nous sommes positionnés depuis plusieurs années et qui figurent parmi les dix premières positions du portefeuille.»

Ce fonds éligible au PEA est classé 5 étoiles par Morningstar. Ses performances lui permettent de se situer dans le premier quartile de sa catégorie sur trois et cinq ans.

Le processus de gestion

L’équipe de gestion travaille sur la base d’un scoring qui utilise les données du consensus (croissance bénéficiaire attendue sur les prochains exercices, révision des bénéfices au cours des derniers mois, etc.). Réalisé à un rythme mensuel, il permet de classer les entreprises de l’univers d’investissement. «L’intérêt de ce scoring est double, souligne Jean-Luc Ménard. Il permet de voir comment sont classées les entreprises déjà en portefeuille, et donc de repérer d’éventuelles dérives, et il sert de radar pour trouver de nouvelles idées d’investissement.»

Le cœur du travail de sélection des valeurs repose sur une analyse du modèle économique des entreprises – pour cela, les gérants n’hésitent pas à rencontrer les équipes dirigeantes – et sur leur valorisation. Afin d’apprécier le potentiel de création de valeur à moyen terme, l’équipe de gestion dispose d’un modèle de valorisation interne qui s’appuie sur le ratio rapportant la valeur d’entreprise au résultat d’exploitation. «Ce modèle permet de prendre en compte à la fois la dynamique opérationnelle et la structure bilancielle», note Jean-Luc Ménard.

Ce fonds de stock picking qui répond à une gestion de conviction cible les entreprises dont le modèle économique est solide et lisible, bien positionnées sur des marchés porteurs, et qui ont une dynamique de croissance propre, de façon à réduire l’impact des développements économiques globaux. «Le fait d’être positionné sur ce type de sociétés est une grande force lorsque les marchés sont chahutés, comme ce fut le cas lors du dernier trimestre 2018 ou comme c’est actuellement le cas sous l’effet du coronavirus, observe Jean-Luc Ménard. Cela nous permet de garder confiance et de tenir nos positions, voire de les renforcer.»

Le portefeuille est composé d’une soixantaine de valeurs, les 30 plus fortes convictions représentant plus de 70 % de l’actif net. Afin de limiter l’effet de potentielles attaques vendeuses sur un titre, et par voie de conséquence l’impact en performance absolue mais aussi relative par rapport à l’indice de référence (l’Euro Stoxx Small Net Return), la conviction active est limitée à 5 % (par exemple, si le poids d’une valeur dans l’indice est de 1 %, il ne pourra excéder 6 % dans le fonds).

La société de gestion

Crédit Mutuel Asset Management est la société de gestion d’actifs de Crédit Mutuel Alliance Fédérale. Elle compte 252 collaborateurs et gère 60 milliards d’euros d’actifs, ce qui la classe au quatrième rang des sociétés de gestion en France (source Six).

Forte de plus de vingt-cinq années d’expérience, elle propose une large gamme de fonds et de solutions de gestion d’actifs pour compte de tiers, reposant sur l’équilibre entre performance et encadrement du risque. Crédit Mutuel Asset Management gère une offre complète à destination d’une clientèle diversifiée (institutionnels et grandes entreprises, sociétés de gestion, particuliers et clientèle patrimoniale, banques privées, épargne salariale) et dispose d’un savoir-faire reconnu en gestion actions, gestion de taux, gestion diversifiée et fonds à formule.