Pourquoi investir dans ce fonds ?

La philosophie d’investissement de ce produit repose sur les opportunités générées par les inefficiences qui caractérisent le high yield européen. «Cet univers présente des anomalies de valorisation résultant d’une illiquidité structurelle et de capacités de recherche fondamentale souvent limitées au sein des sociétés de gestion intervenant sur ce marché, explique Sjors Haverkamp. Nous cherchons donc à exploiter ces inefficiences en nous appuyant sur un processus de gestion qui combine une approche top-down des caractéristiques fondamentales et techniques de la classe d’actifs et une approche bottom-up très rigoureuse pour la sélection des émetteurs.» Sjors Haverkamp et l’équipe de gestion High Yield Europe, composée de trois gérants-analystes spécialisés, s’appuient pour cela sur l’expertise et la recherche de la boutique de gestion Crédit Global d’ING IM.

L’objectif de cette entité, composée d’une trentaine de professionnels du crédit corporate répartis à La Haye, New York et Singapour, est de mettre en commun toutes les compétences des différentes équipes de gestion crédit, tant globales que régionales, afin de favoriser une culture d’investissement commune, de générer des synergies pour renforcer les processus de gestion et d’optimiser la sélection d’opportunités de rendement.Ayant franchi en août 2013 le seuil des trois ans d’historique requis pour être noté par Morningstar, ING (L) Renta Fund Europe High Yield s’est classé immédiatement dans le premier décile de sa catégorie, ce qui lui a permis de recevoir un rating de cinq étoiles. Cette notation signifie par conséquent que le fonds fait partie des 10 % des meilleurs fonds de sa catégorie.

Sjors Haverkamp a également été noté AA en juin 2013 par Citywire Global pour les performances du fonds sur douze mois. A fin janvier, le fonds affichait une progression annualisée de 11,60 % sur un an et de 12,13 % sur trois ans, contre 9,26 % et 9,64 % pour l’indice Merrill Lynch European Currency High Yield, 3 % issuers capped, ex-sub-financials hedged (EUR), et une volatilité inférieure à cet indice de référence. Cette forte surperformance a incité institutionnels et sélectionneurs de fonds à investir de manière continue, ce qui s’est traduit par une augmentation significative des actifs sous gestion. Ils ont ainsi franchi en mai 2013 la barre des 300 millions d’euros pour totaliser fin janvier 515 millions d’euros.

Le processus de gestion

L’équipe de gestion de ING (L) Renta Fund Europe High Yield définit dans un premier temps le positionnement optimal du portefeuille par rapport au contexte macroéconomique et aux caractéristiques du segment high yield européen. Sjors Haverkamp et son équipe analysent pour cela quatre catégories de données, à savoir : les perspectives économiques et l’évolution des taux d’intérêt, les fondamentaux du marché du crédit et les perspectives de risque de défaut, des facteurs techniques comme l’évolution de l’offre et de la demande, l’appétit pour le risque, et enfin la valorisation de la classe d’actifs. L’équipe de gestion va ensuite construire le portefeuille sur la base d’une analyse fondamentale des émetteurs.

La sélection va notamment s’appuyer sur les ressources internes de recherche fondamentale et sur une grille de notation propriétaire. Le portefeuille final sera composé de 40 à 60 émetteurs avec une bonne diversification du risque. «Notre objectif principal est d’éviter les pertes liées à la détérioration du crédit. Nous surveillons donc en permanence, avec un système d’alertes, les fondamentaux crédit des émetteurs que nous détenons en portefeuille», précise Sjors Haverkamp.

La société de gestion

ING Investment Management International est un gérant d’actifs global, qui compte plus de 1 100 collaborateurs. Il fait partie du groupe ING, prestataire mondial de services financiers d’origine néerlandaise.A fin décembre 2013, ING IM gérait 174 milliards d’euros dans 18 pays, en Europe, en Amérique, en Asie et au Moyen-Orient. Le gérant d’actifs met en œuvre sa recherche et ses analyses internes, ses équipes implantées à travers le monde, ainsi que sa gestion des risques, pour offrir un large éventail de stratégies, de supports d’investissement et de services de conseil dans toutes les principales classes d’actifs et styles d’investissement.