Pourquoi investir dans ce fonds ?

Le fonds Mandarine Unique de la société de gestion Mandarine Gestion investit dans les petites et moyennes valeurs européennes à travers un prisme original. Il cible en effet les entreprises de petite et moyenne taille au profil unique, leaders sur des niches de marché, qui offrent des perspectives de croissance attractives. Le fonds cherche à bénéficier d’un univers très riche et très diversifié, qui est moins bien couvert par les analystes.

Cette approche de gestion, inchangée au fil du temps, couplée au travail de sélection de valeurs opéré par les équipes de gestion, a permis au fonds de surperformer son indice de référence depuis sa création, en mars 2010. Sur la période, il a progressé de 210,8 %, à comparer à une hausse de 157 % pour le STOXX Europe Small 200 dividendes réinvestis (données arrêtées au 31 décembre 2020).

Le processus de gestion

Mandarine Unique est un fonds de stock picking. Pour réduire l’univers d’investissement, composé de 2 000 petites et moyennes valeurs européennes environ, l’équipe de gestion a défini un premier critère de sélection, basé sur le caractère unique des entreprises. Ce caractère unique peut découler du fait qu’elles n’ont pas d’équivalent coté en Bourse en Europe, que leur part de marché mondiale est supérieure à 25 % (un seuil qui permet d’avoir un poids significatif vis-à-vis des fournisseurs et des clients), qu’elles détiennent une technologie différenciante leur permettant de créer un nouveau marché ou, enfin, qu’elles présentent une spécificité géographique ou sectorielle. Pour être retenue, il faut qu’une société corresponde au moins à l’un de ces quatre cas de figure.

A l’issue de ce premier travail de sélection, l’univers d’investissement se trouve réduit à environ 450 sociétés.

Sont ensuite passés en revue les différents leviers de croissance des entreprises préalablement identifiées : l’innovation ; l’expansion géographique ; le cycle (économique, de vie des produits proposés) ; les acquisitions (opérations de petite taille qui permettent aux entreprises d’ajouter une brique, par exemple technologique ou géographique ou bien transformante) ; et la réglementation (par exemple, en matière de certification environnementale). 

Plus les moteurs de croissance d’une entreprise sont nombreux, plus la conviction sur le titre sera forte.

L’étape suivante consiste en une analyse fondamentale des entreprises. Cette dernière s’appuie sur des rencontres avec les équipes dirigeantes (environ 400 sociétés rencontrées chaque année), qui permettent de faire un point sur la stratégie et les perspectives, et intègre, outre les éléments financiers classiques, des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Leur prise en compte permet à la fois d’appréhender les éventuels risques (liés par exemple à l’existence de controverses) et d’avoir une image complète de la société.

A l’issue de ce processus, l’équipe de gestion construit un portefeuille de convictions – la part active par rapport à l’indice de référence dépasse 90 % –, comprenant entre 45 et 60 lignes (53 en fin d’année dernière). La capitalisation moyenne des entreprises en portefeuille ressort à 6 milliards d’euros.

La société de gestion

Mandarine Gestion est une société de gestion française indépendante et entrepreneuriale, spécialiste de la gestion actions. Ses stratégies d’investissement offrent une gestion active de conviction, se démarquant des indices de marchés et intégrant les visions financière et durable en lien avec la réalité économique et sociétale. Les expertises Mandarine se déclinent sur les actions françaises, européennes et internationales, sur toutes les tailles de capitalisations (micro, petites, moyennes et grandes entreprises) et offrent des styles typés (croissance, value, rendement). Mandarine est également engagée depuis sa création dans une démarche active de financement de projets à impact et de l’économie sociale et solidaire.

Installée en France, avec des bureaux en Suisse et en Allemagne, la société déploie son offre auprès des clients privés et institutionnels dans un nombre croissant de pays européens. A fin 2020, Mandarine gère près de 3 milliards d’euros et regroupe 35 collaborateurs.