Gestionnaire d’actifs d’origine allemande, spécialisé dans l’immobilier, AEW estime à 42,5 milliards d’euros le montant de prêts immobiliers tertiaires européens en risque de défaut, conduisant potentiellement à une perte de 14,5 milliards d’euros pour les prêteurs sur les trois prochaines années. Ce calcul se base sur la production de 572 milliards d’euros de nouvelle dette immobilière en Europe entre 2018 et 2021. 7,5 % des emprunteurs seraient en défaillance conduisant à 2,5 % de pertes. Ces pertes seraient comparables à celles enregistrées par les crédits CMBS (commercial mortgage based securities, ou titrisation de crédits hypothécaires commerciaux) en Europe après la crise financière mondiale. Les pertes adossées à un sous-jacent en immobilier de commerce pourraient représenter 11 % du total des prêts accordés pour ces d’actifs (environ 9 milliards d’euros sur les 80 milliards d’euros empruntés) entre 2018 et 2021.