Traditionnellement, face aux craintes d’inflation, la Fed remonte ses taux. L’activité s’affaisse en conséquence. La banque centrale rebaisse ses taux pour relancer la machine, et l’histoire recommence. Alors que  l’économie américaine commence à envoyer des signaux habituellement vus en amont des récessions, l’histoire va-t-elle encore se répéter ? Si l’on regarde le cas de la Fed depuis le début des années 1980, on s’aperçoit que celle-ci a en général commencé à baisser ses taux avant même l’entrée officielle de l’économie américaine en récession. La grande récession commence officiellement en janvier 2008, mais la Fed a déjà baissé ses taux en septembre. En 2001, la Fed baisse son taux dès janvier, la récession commence officiellement en mars. En 1990, la baisse des taux est concomitante à l’entrée en récession. Mais lors de ces trois récessions, l’inflation ne posait aucun problème pour la Fed, lui laissant les coudées franches pour se concentrer sur le soutien de l’activité. Aujourd’hui, la situation est différente : à 5,6 % hors alimentation et énergie en mars, l’inflation est encore beaucoup trop forte, notamment celle des services hors logement. Or celle-ci est davantage liée au marché du travail. S’ajoute à cela le comportement volatil des anticipations d’inflation des ménages sur les derniers mois. Autant de raisons qui feront probablement que la Fed attendra avant de baisser ses taux en cas de récession.