Berenberg a abaissé sa recommandation d’Acheter à Conserver et maintenu son objectif de cours de 12 euros sur Eutelsat. Même si l’action est bon marché, le bureau d’études juge qu’elle ne l’est pas suffisamment étant donné les défis auxquels l’opérateur de satellites est confronté. Compte tenu de son mauvais bilan en matière d'atteinte de ses objectifs et de réduction des attentes du consensus, il comprend les investisseurs qui le qualifient de "piège à valeur".

Le broker rappelle que les revenus tirés de la diffusion/vidéo ont longtemps été à la base de l'activité des acteurs de l'orbite géostationnaire (GEO) tels qu'Eutelsat et SES. Cependant, ces revenus sont aujourd'hui en déclin, ce qui signifie qu'au cours de la prochaine décennie, les données deviendront la source dominante des revenus de l'industrie des satellites.

Or, précise le broker, les exigences de l'activité données, telles que la sensibilité à la latence, sont susceptibles d'entraîner une croissance beaucoup plus faible des constellations GEO que de celles en orbite basse (LEO) ou moyenne (MEO). C'est pour cette raison qu'Eutelsat a décidé cette année d'investir 550 millions de dollars dans une participation de 17,6 % dans la constellation LEO OneWeb, et que SES a pris le contrôle total de la constellation MEO O3b en 2016.