(AOF) - UBS a relevé sa recommandation à Acheter sur le titre Believe, contre Neutre précédemment, avec un objectif de cours de 17 euros (16 euros auparavant). La banque helvète reconnaître s'être montrée prudente lors de l'introduction en bourse l'an dernier du spécialiste de l'accompagnement digital des artistes, préoccupée par la rentabilité à long terme et par la capacité de la direction à atteindre des objectifs de croissance à moyen terme jugés trop optimistes (+22-25%) malgré un contexte sectoriel positif.
"Depuis lors, l'action a chuté de 40 % (sous l'effet de la vente d'actifs de croissance et de l'exposition à la Russie, qui représente 9% du chiffre d'affaires), constate UBS, alors que Believe a constamment affiché une meilleure croissance du chiffre d'affaires, avec une croissance organique de 30% pour l'exercice 2021, supérieure à l'objectif de +20% fixé lors de l'introduction en bourse".
"En outre, ajoute la banque, un meilleur contrôle des coûts centralisé a permis d'obtenir des marges d'EBITDA de 4%, contre des prévisions de 2% environ. Seule la performance de TuneCore a été plus faible. Le titre se négociant désormais avec une décote importante par rapport à notre objectif de cours de 17 euros, nous pensons que le risque à court terme sur les bénéfices de la Russie est plus que pris en compte, tandis que les résultats de la direction sont désormais plus visibles".
