(AOF) - Capelli a cédé 1,56% à 15,8 euros  au sein d’un secteur immobilier délaissé aujourd’hui en Bourse. Sur l’exercice 2021/2022 clos fin mars, le promoteur immobilier a réalisé un Ebitda en progression de 0,7% à 27,8 millions, faisant ressortir une marge sur Ebitda de 9,6% contre 9,8% un an plus tôt. Déjà connu, le chiffre d'affaires a augmenté de 3,5% à 290,3 millions.

Dans son communiqué de presse, le groupe rappelle avoir évolué dans un environnement marqué par la hausse des coûts des travaux et les délais d'approvisionnement. Il évoque une trajectoire de croissance 2020-2022 perturbée par la crise Covid (retards administratifs, décalages, élections, recours, …) mais soutenue par l'activité internationale.

Capelli affiche un taux d'endettement consolidé de 3,69 contre 2,32 un an auparavant en raison des importants achats réalisées.

De nombreux programmes en cours, dont le foncier est déjà acquis, sécurisent le chiffre d'affaires 2022-2023 avec un objectif de réaliser plus de 350 millions d'euros sur l'exercice. Le promoteur immobilier précise cependant que l'essentiel sera généré sur le deuxième semestre.

Réagissant à cette publication, MidCap Partners a répété sa conviction que la valorisation actuelle du groupe est loin d'être en adéquation avec ses perspectives de croissance.

" D'un point de boursier, en revanche, la dette est, selon nous, le sujet car elle vient ‘ écraser ‘ par son coût la génération de trésorerie. A cela s'ajoute l'interrogation sur la capacité à tenir ses niveaux dans le temps. Capelli va donc devoir démontrer sa dextérité ", a commenté GreenSome Finance.