(AOF) - Les taux de défaillance vont poursuivre leur ascension en 2023 et 2024 sur les marchés américains et européens des prêts à haut rendement (HY) et des prêts à effet de levier institutionnels (LL), « principalement en raison d'une croissance macroéconomique plus faible et de la hausse des taux d'intérêt » : c’est ce qu’indique une étude de Fitch Ratings datée du 15 décembre 2022. L’analyste ajoute que des taux d'intérêt plus élevés et un accès plus faible aux capitaux maintiendront également les échanges de dettes en difficulté (DDE) au-dessus des moyennes historiques l'année prochaine.

Fitch prévoit que les taux américains en 2023 seront de 2,5 % à 3,5 % pour les HY et de 2,0 % à 3,0 % pour les LL, reflétant la probabilité que l'économie américaine tombe dans une légère récession. Les défauts de paiement en 2024 augmenteront légèrement à 3,0 %-4,0 % pour les HY et les LL. Les taux cumulés de 2022 à 2024 s'élèveront selon la même source à 8,0 % pour les HY et à 7,5 % pour les LL, soit un niveau bien inférieur aux taux respectifs de 22 % et 14 % enregistrés en 2007-2009.

Les taux de défaut des obligations européennes à haut rendement augmenteront également sensiblement en 2023 et 2024, estime-t-il. La prévision de base pour l'année 2023 s'établit à 2,5 % et la projection pour 2024 dessine une augmentation des défaillances à 4,0 %. Nous avons relevé notre prévision de base du taux de défaillance des prêts pour l'année 2023 à 4,5 %, contre 3,5 % précédemment. Les taux de défaillance des prêts du scénario de base devraient se stabiliser autour de 4 % d'ici l'année 2024.