Coface (+10,14% à 13,36 euros) occupe la première place de l’indice SBF 120 au lendemain de la présentation de comptes semestriels en nette amélioration. Au premier trimestre, Coface a généré un résultat net part du groupe en hausse de 17% à 61,2 millions d'euros. La société d'assurance crédit précise qu'elle applique les normes comptables IFRS 17 et IFRS 9 depuis le 1er janvier 2023.
Le résultat opérationnel courant a augmenté de 10,2% à 90,40 millions d'euros. La progression est ressortie à 5,8% hors impact des changes et le marché anticipait 83 millions d'euros.
Selon Deutsche Bank, le consensus pourrait être rehaussé d'environ 5%.
Le ratio de sinistralité net de réassurance est de 40,6%, en hausse de 0,3 point et le ratio combiné net s'est élevé à 66,3%, en amélioration de 1,7 point. Il est en hausse de 10,3 points par rapport au premier trimestre 2022, hors effet des plans gouvernementaux.
Réagissant à cette publication, Berenberg relève en particulier un ratio de coûts de seulement 25,7%. " Ce chiffre est également inférieur aux 30,7% d'Allianz Trade, le leader du marché, bien qu'Allianz Trade soit environ 50% plus important en termes de primes brutes et bénéficie donc de meilleures économies d'échelle ", souligne l'analyste.
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 475 millions d'euros, en hausse de 11,4% à périmètre et taux de change constants. Le chiffre d'affaires de l'activité assurance a progressé de 10,9% à périmètre et changes constants. Coface fait remarquer que la rétention client est à un niveau record (95,7%) et que l'effet prix reste négatif (-1,5%).
S'agissant de ses perspectives, Coface explique que le nombre de défaillances d'entreprise poursuit sa remontée, à un rythme cependant plus modéré qu'attendu.
La baisse de l'inflation se traduit par un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires de l'assurance-crédit. En revanche, les autres activités, notamment les revenus de services (information, recouvrement de créances, accessoires de primes) poursuivent leur croissance à deux chiffres, améliorant le mix produit de Coface.
