« Les défauts de paiement sur les obligations d'entreprises et les prêts européens ont augmenté en avril, la hausse des taux frappant les émetteurs à fort effet de levier avec des échéances à court terme ». C’est ce qu’indique Fitch Ratings dans son rapport European At-Risk Leveraged Credit de mai 2023. Les taux de défaut sur 12 mois des émetteurs d'obligations d'entreprise et de prêts approchent les 2 %, et devraient encore augmenter car Fitch a abaissé la note du groupe de supermarchés français Casino, Guichard-Perrachon S.A., qui a 5,8 milliards d'euros d'obligations et de prêts.

Les obligations et prêts de Casino sont notés à "CC" le 16 mai, alors que l'entreprise étudie des propositions de restructuration.

Cependant, les listes de Fitch concernant les obligations et les prêts préoccupants pour le marché se sont stabilisées au début du deuxième trimestre 2023. Selon l'agence, l'augmentation des volumes de dette arrivant à échéance en 2025 et 2026 devrait maintenir les listes de préoccupations à un niveau élevé jusqu'en 2024.

La liste de préoccupations de Fitch concernant les obligations du marché s'élevait à 5,2 % à la fin du mois d'avril, ce qui sur la base d'un back-testing, suggère un taux de défaillance futur des obligations à haut rendement de 3,8 % au cours des 12 à 18 prochains mois. Ce chiffre est comparable à l' analyse ascendante de l'agence, qui prévoit un taux de défaillance à haut rendement de 2,5 % dans le scénario de base pour l'ensemble de l'année 2023 et un taux de défaillance grave de 4 %.

Dans le cas des prêts à effet de levier, la liste des préoccupations s'élève à 4,4 %, ce qui laisse présager un taux de défaillance futur de 3,39 %. Fitch souligne que ce chiffre est légèrement inférieur à sa prévision de base pour l'ensemble de l'année 2023, qui est de 4,5 %. Les récentes défaillances des émetteurs de prêts Technicolor, Flint et Covis Finco ont porté le taux de défaillance des prêts TTM à 1,6 % à la fin du mois d'avril.