Plus forte baisse de l'indice CAC 40 hier, Edenred (+1,48% à 53,56 euros) se redresse ce mardi et s'installe en tête de la cote. Hier, les propos d'Olivia Grégoire, ministre déléguée chargée des Petites et Moyennes Entreprises, du Commerce, de l'Artisanat et du Tourisme, sur franceinfo avaient fait dérailler l'action du spécialiste des solutions de paiement (-10,96%). Les analystes jugent ce matin que la réaction boursière a été exagérée relativement aux risques pesant sur les résultats du groupe.

"J'ai missionné il y a plusieurs mois l'Autorité de la concurrence, pour voir si le fonctionnement du marché des tickets-resto était équitable. Nous aurons les résultats dans les jours qui viennent", avait-elle déclaré.

Et la ministre d'ajouter : "Si un dysfonctionnement de marché était prouvé, je ne prendrai pas de temps pour plafonner les commissions sur les tickets-resto, pour que les restaurateurs ne subissent pas des commissions trop élevées", alors qu'elles sont aujourd'hui "entre 3 et 5%".

"Nous les plafonnerons au plancher plutôt qu'au plafond. Les commissions sont trop élevées et les démarches sont beaucoup trop lourdes pour les restaurateurs", a estimé Olivia Grégoire, rappelant "qu'un quart des commerces" les refusent actuellement sous format papier.

"Les chèques restaurant représentent environ 5 à 7 % de l'EBIT total d'Edenred et 1 à 2 % de l'EBIT total de Sodexo. Si le taux de commission de remboursement était ajusté de 3-5% à environ 3% (bas de la fourchette), le risque serait inférieur à 1,5-2% de l'EBIT pour Edenred et à environ 1,5% pour Sodexo. Par conséquent, les réactions du cours de l'action semblent totalement disproportionnées par rapport au risque dont il est question", indique Deutsche Bank.

Même son de cloche du côté de Stifel : "Nous considérons que la réaction des actions est assez sévère en termes de risque potentiel pour les bénéfices. " Toutefois, tempère le broker, le sujet pourrait soulever des craintes sur un risque d'évolution réglementaire défavorable.