STMicroelectronics (+2,11% à 46,555 euros) affiche l’une des plus fortes hausses de l’indice CAC 40, soutenu par UBS, qui a relevé sa recommandation de Neutre à Achat. L’objectif de cours a été réduit de 54 euros à 52 euros. Si STMicroelectronics est confrontée à plusieurs vents contraires à court (cyclique) et à moyen terme (concurrence chinoise), le bureau d’études juge qu'ils sont plus qu'intégrés dans sa valorisation actuelle.
Il justifie sa décision par 3 raisons. D'une part, le broker pense que le groupe franco-italien est bien positionné pour traverser le prochain cycle baissier de l'automobile, en raison de sa forte exposition aux voitures électriques.
D'autre part, il considère que le risque de concentration de la clientèle, qui a été une préoccupation pour les investisseurs, a diminué de manière significative. L'exposition à Apple a chuté de 24% des revenus en 2020 à 13% en 2023 selon ses estimations et il pense que l'exposition à Tesla a diminué de 90% des revenus tirés du SiC en 2019 à environ 50-60% en 2023.
Enfin, UBS signale que l'action se traite sur la base d'un PER de 14,9, soit une décote d'environ 30% par rapport au secteur. Or, elle a affiché une prime de 14% sur les 10 dernières années.
