(AOF) - Dans une note sectorielle, Kepler Cheuvreux se montre plus prudent sur les valeurs du luxe 2024, parallèlement à l'abaissement de sa recommandation sur le titre LVMH d'Acheter à Conserver (avec un objectif de cours réduit à 710 euros). "La croissance accélérée du chiffre d'affaires (croissance annuelle moyenne pondérée des ventes de 10% contre 8% sur la période 2011-19) combinée à une expansion sans précédent des marges (environ +330 points de base pondérés des bénéfices) est maintenant terminé", explique le bureau d'études.

Pour justifier sa position également, Kepler Chevreux souligne que "la reprise plus lente de la demande chinoise et la détérioration des dépenses des consommateurs occidentaux, liées à la surchauffe de la demande pendant la pandémie, laissent présager une baisse sensible de la croissance organique moyenne en 2024 (+6% par rapport à +10% en 2023).

Le broker table sur une faible croissance des bénéfices dans ce secteur en 2024 (+5%, avec une accélération à +12% en 2025), bien en deçà des tendances de croissance pendant la pandémie (croissance annuelle moyenne de 18% sur 2019-2023) et pendant les années pré-pandémiques (croissance annuelle moyenne de 12% du bénéfice net sur 2015-2019).