Santander reste à Surperformance sur le titre LVMH avec un objectif de cours abaissé de 6%, passant de 900 à 850 euros. La banque espagnole s'attend à une nouvelle décélération quant aux performances annuelles 2023 du groupe de luxe :" nous voyons un manque de catalyseurs positifs à un horizon de six mois et prévoyons une pression supplémentaire sur les actions à court terme". Toutefois, elle reste "positif sur le profil à moyen terme de LMVH, grâce à la qualité de ses marques, à la puissance de feu du groupe et à la solide génération de free cash-flow".

Santander s'attend à une croissance négative continue dans le segment des vins et spiritueux de LVMH (-7% contre un consensus de -4%), sous l'effet de la baisse de la consommation de cognac et du ralentissement de la consommation de champagne.

En outre, la banque réduit ses estimations de croissance du chiffre d'affaires pour le groupe de luxe pour l'année 2024 (de +7,5% à +5,7%) ainsi que sa marge d'EBIT (de 27,2% à 26,2%). Elle réduit aussi son BPA de 8% à 32,58 euros.