“Les bourgeons ne fleuriront qu’après le printemps". C’est ce qu’annonce Stifel dans sa note de ce lundi sur le secteur de la chimie. Si les indicateurs de confiance dans le secteur se sont améliorés et pourraient continuer, ils partent de très bas et les marges pourraient rester faibles assez longtemps. Le broker abaisse sa note sur Air Liquide (-0,15% à 172,76 euros), Covestro et Linde, passant d’Acheter à Conserver sur ces trois poids lourds du secteur. Il juge que les valeurs défensives ont le plus faible potentiel de hausse.

Il prévoit également des perspectives en baisse pour Bayer, Solvay et Syensqo.

Le catalyseur de la reprise devrait venir de Chine, annonce Stifel. Selon des données officielles, la production chimique chinoise a pris de l'ampleur et a affiché une croissance à deux chiffres au second semestre 2023. BASF a également indiqué que ses sites chinois avaient retrouvé des niveaux de production normaux.

JP Morgan table également sur de nouvelles réductions du consensus 2024 pour les valeurs du secteur, invoquant un contexte macroéconomique toujours difficile et délicat jusqu'à présent, avec "une stabilisation de la demande à des niveaux bas".

Le broker continue cependant à prévoir une reprise tout au long de l'année 2024 et plus significativement en 2025, étant donné que ce cycle baissier engagé en 2022 a été "l'un des plus longs et des plus sévères des deux dernières décennies".

JPMorgan souligne que certains des vents contraires auxquels le secteur est actuellement confronté sont dus à sa "surcapacité structurelle"  issue des ajouts importants de capacités en Chine et, dans une moindre mesure, aux États-Unis au cours des dernières années.