Sitfel a abaissé sa recommandation sur le titre EssilorLuxottica d'Acheter à Conserver, rehaussant son objectif de cours de 201 à 203 euros. Le potentiel de hausse de l'action de 8% est trop faible pour justifier une recommandation positive.

"Les résultats de 2023 ont démontré la capacité de résistance des activités d'EssilorLuxottica. Au début de l'année 2023, les inquiétudes des investisseurs concernant la dynamique américaine ne se sont pas concrétisées. L'activité dans cette région s'est accélérée au quatrième trimestre (+6%) par rapport au troisième trimestre (+2%) pour afficher une croissance organique de 4% pour l'exercice 2023", explique le broker.

En outre, Stifel estime que les clients professionnels américains sont plus fidèles aujourd'hui que par le passé, après qu'EssilorLuxottica a considérablement élargi son offre de services. Même les enseignes d'optique en propre ont réalisé de solides performances".

Le broker anticipe une marge EBIT pour le lunettier de 18% en 2026, soit 50 points de base de moins que la limite inférieure de la guidance pour 2026, corrigé des effets de change. Les taux de change ont eu un effet négatif de 30 points de base en 2022-23, et Stifel anticipe un autre effet négatif de 20 points de base en 2024. Les prévisions initiales de marge de 19-20% passent désormais à 18,5-19,5% après ajustement pour tenir compte du taux de change.