(AOF) - Barclays passe à "Sous-pondérer" sur le titre Kering avec un objectif de cours à 210 euros. "Au cours de notre voyage en Chine, nous avons appris que Gucci subit une baisse continue de ses ventes en Chine, plus que ses pairs, et les commentaires des experts du secteur étaient assez pessimistes quant à l'impact potentiel de la nouvelle offre de produits Gucci", souligne le broker. Sur la base de ces éléments et de la détérioration continue de l'environnement macroéconomique en Chine, il pense que le redressement de Gucci pourrait être retardée.

En outre, Barclays ne s'attend pas à ce que les autres marques du groupe Kering (Saint Laurent, Bottega Veneta, Balanciaga) compensent de manière significative la faiblesse de Gucci. Les attentes actuelles concernant l'entreprise sont ainsi jugées trop ambitieuses et le broker craint de nouvelles réductions de prévisions de bénéfices.

Dans l'ensemble, Barclays estime que l'environnement macroéconomique s'est encore dégradé cet été et il est désormais évident que la faiblesse chinoise est structurelle et pas seulement cyclique. Dans le secteur du luxe, cela se traduit par des ventes estivales négatives en Chine continentale (jusqu'à environ 50% de baisse en juillet et août) et par une clientèle de plus en plus sélective.

Le broker est prudent et estime que le secteur du luxe connaîtra une croissance d'environ 4% (contre 7 % auparavant) en 2025.