Le titre Stef (+ 0,76 %, à 132 euros) est entouré après la publication d’un chiffre d’affaires en hausse de 7,7 %, ou de 5,3 % à périmètre constant, à 1,277 milliard d’euros. Pour TP Icap Midcap, cette publication est conforme à ses attentes, mais le broker souligne que cette performance a été soutenue par les Autres activités, en progression de 18 %, à 176,5 millions d’euros, et par des effets calendaires. En 2024, le week-end de Pâques était au premier trimestre, tandis qu’en 2025, il se situait au deuxième trimestre.
Face à ces deux éléments qui ont porté la croissance des revenus, le broker estime que la " rentabilité devrait rester sous pression ".
Dans le détail, sur la période d'avril à juin, l'activité en France du spécialiste du transport et de la logistique dédié aux produits alimentaires sous température contrôlée n'a augmenté que de 2,5 % dans un contexte de baisse des volumes et de faible consommation alimentaire, ainsi que d'un marché du Surgelés morose. Elle a toutefois pu compter sur la croissance de la division Frais Supply Chain, des activités GMS grâce au e-commerce et aux contrats d'externalisation logistique conclus l'année dernière et la bonne performance de l'activité Food Service.
À l'international, le chiffre d'affaires de Stef a crû de 11,2 % au deuxième trimestre, grâce à la reprise observée en Italie, à l'Espagne où la forte dynamique de développement s'est maintenue et en Suisse où la société a gagné de nouveaux dossiers auprès d'acteurs de la distribution alimentaire.
Sur l'ensemble du premier semestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 6,4 %, ou de 4 % à périmètre constant, à 2,325 milliards d'euros.
Pour TP Icap Midcap, cette publication peut paraître satisfaisante, mais elle cache " en réalité une pression toujours maintenue sur les volumes qui devrait peser sur la rentabilité du groupe au premier semestre. À cela, devrait s'ajouter des éléments exceptionnels avec notamment un litige en Italie, comme évoqué lors de la présentation des résultats annuels ".
Par conséquent les analystes restent à Conserver sur le titre Stef avec un objectif de cours de 143 euros, ce qui représente un potentiel de hausse de 9,16 % au cours de clôture de jeudi. En revanche, toute baisse exagérée du titre au cours des prochaines semaines serait à mettre à profit souligne TP Icap Midcap.
