Edenred a pris acte du nouveau cadre réglementaire concernant le dispositif des titres-restaurants et titres-alimentation au Brésil. Le décret présidentiel devrait être rendu public ce mercredi par le gouvernement et porte notamment sur le taux de commission marchands (MDR) et les délais de remboursement. Sur la base des informations disponibles, la société française s’étonne du contenu de ce décret qui diverge de manière très significative des discussions menées entre l’association professionnelle (ABBT) et le gouvernement.

Les nouvelles dispositions pourraient compromettre l'intégrité du PAT (programme d'alimentation des travailleurs), avec notamment un risque accru de mauvaise utilisation, de non-conformité et une position de crédit déséquilibrée (en partie avec les clients publics).

Edenred rappelle que son activité de titres-restaurants et titres-alimentation au Brésil a représenté 9,5% de son chiffre d'affaires opérationnel en 2024.

Si ces évolutions étaient mises en application tel qu'Edenred les comprend, et en prenant en compte les mesures de mitigation prévues, le groupe anticiperait pour 2026 une baisse organique de son Ebitda comprise entre 8 et 12%, contre une hausse de 2 à 4% précédemment. Pour 2027 et 2028, les perspectives restent inchangées par rapport au plan Amplify dévoilé le 4 novembre dernier : une croissance organique annuelle de l'Ebitda comprise entre 8 et 12% et un taux de conversion free-cash flow/Ebitda supérieur ou égal à 65%.