HSBC a relevé son objectif de cours de 335 dollars à 370 dollars sur Alphabet et confirmé sa recommandation d'Achat. Le bureau d'études explique que la stratégie d'IA intégrée génère des progrès concrets comme en témoignent le lancement de Gemini 3 et l'externalisation potentielle des TPU, ses puces conçues pour des applications d'intelligence artificielle. Il pense que Gemini 3 Pro est un modèle plus avancé que ChatGPT 5.1, ce qui renforce sa confiance dans la capacité de Google Search à accroître (plutôt que simplement défendre) sa part du marché de la recherche.

S'agissant des  TPU, qui pourraient être utilisées par Meta, l'analyste signale que des revenus représentant 10 % de ceux de Nvidia en 2030 ajouteraient environ 6% à la capitalisation boursière actuelle d'Alphabet.

HSBC a relevé sa valorisation basée sur la méthode de la somme des parties afin de refléter une opinion plus positive pour le scénario d'investissement d'Alphabet, principalement grâce à un ratio valeur d'entreprise sur Ebit pour Google Search, qui passe de 14 à 19.