Michelin (+0,94%, à 28,93 euros) est bien orienté en ce début de semaine, après avoir déjà aligné cinq séances consécutives de progression pour un gain de 2,76%. Oddo BHF a réagi ce matin aux annonces de vendredi du groupe clermontois qui avait dévoilé deux acquisitions aux Etats-Unis. La finalisation de ces deux opérations de croissance externe est programmée pour le premier semestre 2026. Le montant dépensé pour ces opérations n’a pas été dévoilé, mais elles sont entièrement financées en numéraire.

Les analystes d'Oddo BHF estiment que la valeur combinée de ces deux acquisitions se situe dans une fourchette de 400 à 600 millions d'euros.

Avec les sociétés Cooley Group et Tex Tech Industries, Michelin va augmenter le chiffre d'affaires de sa division " solutions de composites polymères " d'environ 20%, soit approximativement 265 millions d'euros. La première est basée à Rhode Island outre-Atlantique et est mondialement reconnu pour son expertise dans les tissus enduits polymères haute performance. L'entreprise, qui fête ses 100 ans cette année, est intégrée verticalement, avec des capacités en tissage, tricotage et extrusion de polymères. Elle conçoit et fabrique des solutions polymères innovantes et durables pour un large panel d'applications, notamment les dispositifs médicaux, l'étanchéité, la rétention d'eau et de produits chimiques, ainsi que d'autres solutions critiques environnementales.

La seconde société est également basée aux Etats-Unis, dans l'Etat du Maine, et a été fondée en 1904. Elle est l'un des principaux concepteur et fabricant de textiles, tissus et revêtements spécialisés destinés à un large éventail d'industries et d'applications de niche. Elle a créé des solutions pour certaines des applications les plus exigeantes, notamment des systèmes de protection thermique pour les véhicules spatiaux, des matériaux résistant au feu pour le fuselage des avions, des textiles ignifugés pour les sièges d'avions…

Oddo BHF voit plutôt d'un bon œil ces opérations, estimant qu'elles s'inscrivent dans le plan stratégique du groupe visant " à s'étendre au-delà du pneu vers les marchés des polymères à haute valeur ajoutée et à exploiter son expertise fondamentale en la matière dans des segments industriels adjacents aux marges probablement relutives (les matériaux de spécialité affichent généralement des multiples et des marges plus élevées que les pneus standards) ".

En outre, les analystes estiment que la sortie de trésorerie est gérable et ne devrait pas mettre en péril le dividende ou d'autres acquisitions potentielles. Mi-décembre, des rumeurs évoquaient un intérêt du groupe clermontois pour l'Italien Alfa Gomma.

Les analystes ont maintenu leur recommandation à Neutre sur le titre Michelin, assorti d'un objectif de cours de 30 euros. Ils avaient dégradé le titre au troisième trimestre 2025 arguant que le profil rendement/risque à court terme s'était dégradé et qu'un rebond de l'action était peu probable à court terme. Ils préfèrent notamment Pirelli, recommandé à Surperformance.