Linde a dévoilé un chiffre d'affaires de 8,8 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 6% sur un an, avec une croissance organique (sous-jacente) de 3%. Parallèlement, le résultat opérationnel ajusté a connu une augmentation de 4%, à 2,6 milliards de dollars. Enfin, le bénéfice par action ajusté s'est élevé à 4,20 dollars ( 6%).
Sur l'ensemble de l'exercice 2025, les revenus ont cru de 3%, ou de 2% en organique, à 34 milliards de dollars. Le résultat opérationnel ajusté est à 10,1 milliards de dollars, 4%, et le bénéfice par action ajusté s'est apprécié de 6%, à 16,46 dollars.
En ce qui concerne le quatrième trimestre, Oddo BHF souligne que les revenus sont en ligne avec les attentes et la croissance a été soutenue principalement par un effet de change de 3%, un effet de prix de 2% et un impact des acquisitions et un effet volume de 1% pour chacun.
Le bénéfice par action ajusté a, quant à lui, été très légèrement supérieur aux prévisions en s'installant à 4,20 dollars, contre 4,18 attendu.
Au niveau des perspectives 2026, le spécialiste des gaz industriels table sur un bénéfice par action ajusté compris entre 4,20 et 4,30 dollars. A ce niveau, les analystes d'Oddo BHF en déduisent qu'il n'y aura pas d'amélioration des fondamentaux de l'économie.
Pour l'exercice 2026, le BPA ajusté devrait se situer entre 17,40 et 17,90 dollars, là où Oddo BHF est à 17,79 et le consensus à 17,86 dollars.
Les analystes estiment que les effets du programme de restructuration mis en place sur les trois derniers mois de l'année 2025 devraient se ressentir au niveau de la génération de cash d'ici deux ans.
Oddo BHF s'attend à un ralentissement de la croissance moyenne des bénéfices par action sur la période 2025/2028. Leur recommandation sur l'action Linde est maintenue à sous-performance, avec une cible de 381 dollars, ce qui représente un potentiel de baisse de 17%. Les analystes continuent de privilégier Air Liquide dans le secteur, qui semble mieux armé via son programme Advance.
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