Oddo BHF maintient son conseil à Surperformance sur le titre avec un objectif inchangé de 71 E après la publication des résultats.
L'analyste estime que Kone a publié ce matin des résultats sur le quatrième trimestre globalement en ligne avec les attentes, à l'exception de commandes bien meilleures. Ces dernières sont en hausse de 12,2% à changes constants au quatrième trimestre (contre un consensus de 5,4%), malgré un recul de l'ordre de 10% des commandes en Chine.
Le chiffre d'affaires progresse de 4,3% à changes constants au quatrième trimestre (consensus : 4,3%, Oddo BHF 3,5%), dont -3,1% pour les nouveaux équipements, 6% pour les services et 14,9% pour la modernisation.
L'EBIT ajusté au quatrième trimestre s'établit à 402 MEUR, en ligne avec les attentes et la marge s'inscrit en hausse de 60 pb à 13,6% (contre un consensus à 13,5%).
Le résultat net progresse de 12,3% et le cash-flow opérationnel atteint 466 MEUR contre 534 MEUR au quatrième trimestre 2024.
Le groupe prévoit pour 2026 une croissance de son chiffre d'affaires de 2-6% à changes constants (contre un consensus de 5,5%) et une marge d'EBIT ajusté comprise entre 12,3% et 13%, soit une progression de 45 pb si l'on retient le milieu de la fourchette. Le consensus attend 12,9% de marge ( 70 pb).
Oddo BHF estime que s'il retient les milieux de fourchette des objectifs 2026 fournis par le groupe, le consensus devrait abaisser ses estimations de l'ordre de 3,5% sur 2026.
"Malgré la bonne surprise sur les commandes, le marché devrait se concentrer sur la déception relative concernant la guidance 2026" rajoute Oddo BHF en conclusion de son étude.
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