L'analyste reste à achat sur le titre de l'avionneur, avec un objectif de cours inchangé de 295 dollars.
Selon Jefferies, les implications des accords récents avec Southwest Airlines (LUV), premier opérateur et client du 737 MAX, mettent en évidence une trajectoire vers une normalisation des prix et du free cash-flow.
Le broker souligne que le prix implicite par appareil progresserait d'environ 26M$ pour les livraisons en retard 2024/2025 à 29M$ en 2026, puis 38M$ en 2027 et 42M$ en 2028, contre un prix réalisé dans le bas de la fourchette des 40M$ en 2025.
Le bureau d'études met également en avant le profil de livraisons de LUV, qui pourrait atteindre jusqu'à 90 appareils par an jusqu'en 2031, représentant une part significative des cadences anticipées du 737.
La note estime que cette montée en puissance, combinée à une amélioration progressive du mix et des concessions, soutient le redressement des flux de trésorerie à moyen terme.
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