Oddo BHF maintient son conseil à Surperformance sur le titre après la réunion investisseurs (CMD) et relève son objectif de cours à 16 E (contre 15,4 E) en raison d'un meilleur profil de croissance attendu dans les data centers.
Oddo BHF note dans son étude du jour que Merlin Properties accélère encore une fois le développement de son activité dans les data centers (DC) avec le lancement de la phase 3 qui consiste à investir d'ici 2032 4,5 MdEUR dans le développement d'une capacité IT de 412 MW IT.
Oddo BHF estime que le déploiement de cette phase 3 (revenus locatifs bruts 656 MEUR stabilisés en 2032) devrait accélérer fortement la croissance de ses revenus totaux qui devraient atteindre 1,8 MdEUR en 2032.
Selon l'analyste, le management se montre confiant sur ses avantages compétitifs et la commercialisation de ses futurs DC (Ph II & III).
La mise en service des DC des phases II et III devrait permettre à Merlin Properties de devenir une foncière investie d'ici 2032 à 65% dans les DC contre 6% à fin 2025. La phase III va consister sur le plan opérationnel à agrandir ses campus de DC de Bilbao ( 162 MW IT) et Lisbonne ( 100 MW IT) et à en créer un nouveau à Zaragoza ( 150 MW IT).
"Nous estimons en première analyse que la mise en service de la phase 3 pourrait être relutive d'environ 20% à 25% sur le FFO / action 2032" souligne le bureau d'analyse.
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