Marchés

Taux : brusque tension en Europe, des résistances de 30 mois testées

Publié le 11 mars 2026 à 18h27

AOF

(Zonebourse.com) - Les marchés obligataires viennent de vivre une séance très inconfortable, avec des rendements qui affichent les pires niveaux depuis fin octobre 2023 pour les Bunds (2,933%) et pour nos OAT (3,575%). D'autres émissions libellées en euros retrouvent leurs pires niveaux depuis avril 2025 (et les "tarifs" de Trump).

Les T-Bonds à 10 ans voient leur rendement repasser les 4,20% ( 8 points à 4,215%), le "30 ans" rajoute 7 points à 4,855% et le "2 ans" inverse la vapeur en intraday, repassant de 3,569% à 3,638%.

Les gérants "actions" à Wall Street accordent manifestement plus d'attention aux messages rassurants (guerre bientôt terminée, Ormuz rouvert sous protection de la "Navy"... ) et c'est l'inverse pour les spécialistes de l'obligataire, apparemment mieux informés de la réalité du terrain (détroit d'Ormuz bloqué, intensification des frappes et riposte de l'Iran).

Les anticipations inflationnistes ont été calmées par la décision de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) de mettre à la disposition du marché 400 millions de barils de pétrole issus de ses réserves d'urgence. Ainsi, le Brent évolue entre 92 et 93 USD, loin du pic des 119 USD atteint il y a 48 heures mais très loin aussi des 60 USD du 7 janvier ( 50%) ou des 65 USD du 16 février.

"Depuis le début des frappes américaines et israéliennes contre l'Iran il y a une dizaine de jours, les actifs risqués connaissent une forte volatilité. Mais, jusqu'à présent, les mouvements de marché restent globalement conformes aux attentes, compte tenu de l'ampleur des enjeux", analyse Jeff Blazek, Co-CIO Multi-Asset Strategy chez Neuberger Berman.

L'inflation est devenue un enjeu majeur et Wall Street n'a pas été surprise (dans un sens ou dans l'autre) par l'indice des prix à la consommation aux États-Unis publié en début d'après-midi. Le CPI a progressé de 0,3% sur un mois, après une hausse de 0,2% en janvier, conformément aux attentes.

Sur un an, l'inflation s'établit à 2,4%, un rythme inchangé par rapport au mois précédent et également en ligne avec les anticipations.

Toutefois, "cette publication sans surprise reflète une période précédant l'escalade des opérations militaires au Moyen-Orient, laquelle devrait entraîner une hausse de l'inflation le mois prochain sous l'effet du renchérissement des prix de l'énergie", souligne Josh Jamner, senior investment strategy analyst chez ClearBridge Investments, filiale de Franklin Templeton.

Sur le Vieux Continent, les niveaux d'inflation sont aussi étroitement suivis : l'indice des prix à la consommation du mois de février a augmenté de 0,2% en Allemagne, comme prévu, après une hausse de 0,1% précédemment.

En rythme annuel, l'inflation s'est élevée à 2%, en ligne avec le consensus, après 2,1% un mois plus tôt. Cet indicateur ne prend toutefois pas encore en compte l'actualité du Moyen-Orient et doit donc être relativisé.

Nos marchés obligataires reflètent ce mercredi des anticipations de resserrement monétaire de la Banque centrale européenne (environ 30 points de base de hausse d'ici la fin de l'année), selon Bloomberg.

Cela ne pardonne pas pour les Bunds ( 7,6 points à 2,938%), nos OAT ( 9,5 points à 3,576%), les BTP italiens ( 12 points à 3,646%).

Et outre-Manche, les "Gilts" font une embardée de 13 points à 4,685%, retrouvant leurs niveaux du 10 octobre dernier.

La forte hausse des taux du jour freine un peu la progression de l'or (-0,5% à 5 170 USD l'once) et pèse sur l'argent (-3,5% vers 85,4 USD contre 89,4 USD ce matin).