Oddo BHF maintient son opinion surperformance sur Siltronic, mais relève son objectif de cours de 60 EUR à 65 EUR, reflétant la mise à jour des paramètres de son DCF et la hausse des multiples de comparables, suite à la publication des résultats finaux de 2025.
"Siltronic opère toujours dans un contexte de demande atone en raison de stocks toujours excédentaires dans l'industrie", reconnaît l'analyste dans sa note sur le producteur allemand de plaquettes de silicium hyperpur.
Néanmoins, Oddo BHF voit les perspectives du marché s'améliorer progressivement, soutenues par la montée en puissance des investissements dans l'IA ainsi que par le super cycle des mémoires, et pense que Siltronic est proche d'un nouveau cycle haussier. Il prévient toutefois que "la reprise dépend de la rapidité de réduction des stocks".
"Le titre se traite 8 fois l'EBITDA à 12 mois prospectifs, soit une décote de 15% par rapport à son multiple haut du cycle et de 10% par rapport à ses comparables asiatiques, ce qui nous semble attractif", juge en outre l'analyste.
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