(Zonebourse.com) - Goldman Sachs reste à l'achat sur Technip Energies mais a réduit l'objectif de cours de 40 à 37 euros. "Le cycle de prises de commandes soutenu dans le GNL devrait porter le carnet de commandes du groupe à des niveaux records et soutenir une croissance visible et de haute qualité des bénéfices jusqu'à la fin de la décennie", explique le géant bancaire américain pour justifier sa décision.
"Notre conviction s'appuie sur une évaluation détaillée "bottom-up" du pipeline mondial de projets GNL ainsi que sur un outil de suivi propriétaire (order tracker) qui met en évidence l'attribution de projets d'envergure en 2026-2027", signale Goldman Sachs.
La banque américaine prévoit que les prises de commandes dans la livraison de projets GNL dépasseront les 15 milliards d'euros en cumulé sur les deux prochaines années, propulsant le carnet de commandes de Technip Energies vers des sommets historiques et soutenant un taux de croissance annuel composé (CAGR) du chiffre d'affaires d'environ 10% sur la période 2025-2028.
Goldman Sachs anticipe également une expansion progressive de la marge Ebitda, soutenue par une discipline d'exécution et une contribution croissante du segment "Technologie, Produits & Services" (TPS), aux marges plus élevées.
La banque précise que l'objectif de cours à 12 mois est fixé à 37 EUR (contre 40 EUR auparavant) sur Technip Energies, offrant un potentiel de hausse de 8%. Son évaluation repose sur une pondération équilibrée (50/50) entre deux méthodes complémentaires basées sur les estimations 2027 :
- approche par les multiples (EV/EBITDA) : application d'un multiple cible de 4,5x à l'EBITDA prévu pour 2027.
- approche par les flux de trésorerie (FCF yield) : objectif de rendement retenu de 10% sur le flux de trésorerie disponible (FCF) non endetté estimé pour 2027.
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