(Zonebourse.com) - SMAIO progresse à Paris ( 2,63%, à 7,80 euros) au lendemain déjà d'une belle hausse de 4,40%. La société a publié des résultats annuels marqués par une très nette amélioration de sa marge.

L'an dernier, le concepteur de solutions globales pour les spécialistes de la chirurgie rachidienne a généré un chiffre d'affaires de 9,2 millions d'euros, en forte hausse de 67%. Les revenus ont été portés par la bonne dynamique des ventes d'implants sur le marché américain ( 138%).

En parallèle, la marge brute a flambé de 101% pour atteindre 7,6 millions d'euros, soit un taux de marge brute qui est passé de 69 à 83%, là aussi soutenue par l'accélération de l'activité outre-Atlantique où les marges sont les plus élevées du secteur.

Les charges d'exploitation se sont élevées à 10,3 millions d'euros, en progression de 47%, en raison d'une hausse mécanique des commissions sur ventes sur le marché US, liée à la croissance du chiffre d'affaires. Les charges ont également été alourdies par l'effort de la société sur les postes stratégiques générateurs de croissance à moyen terme, tels que la R&D, la formation des chirurgiens...

De son côté, le résultat d'exploitation reflète une perte de 2,6 millions d'euros, en amélioration par rapport aux -3,2 millions d'euros enregistrés l'année dernière. La perte nette part du groupe s'est quand à elle installée à 2,2 millions d'euros, soit 0,1 million d'euros de mieux qu'en 2024.

Au niveau des financements, SMAIO disposait d'une trésorerie de 5,9 millions d'euros au 31 décembre 2025, contre 3,2 millions d'euros fin 2024. La société précise ainsi disposer d'une structure financière renforcée et solide, lui permettant de poursuivre sa stratégie de croissance axée sur le marché nord-américain et sa R&D.

Sur l'exercice en cours, l'entreprise compte poursuivre le déploiement de manière optimisée de ses solutions pour renforcer son leadership technologique et poursuivre une trajectoire de croissance durable. Pour y parvenir, SMAIO table sur une pénétration accélérée du marché de la déformation rachidienne complexe aux Etats-Unis et sur des investissements continus dans la Recherche et le développement.

Commentant ces résultats et perspectives, Portzamparc évoque une année de croissance et de R&D intensive. Les analystes estiment que "la société pourrait être dès aujourd'hui rentable, mais que la priorité reste à ce stade de consolider la croissance future", ce qui explique que SMAIO se concentre sur la R&D.

En ce qui concerne les perspectives, le cabinet d'études va surveiller la poursuite de la pénétration du marché américain, et attend également la nouvelle plateforme KEOPS-4ME, dont le déploiement sera effectif au second semestre.

Pour TP Icap Midcap, ces résultats "bien qu'en dessous" des attentes des analystes sont toutefois solides avec une réduction des pertes opérationnelles et du cash burn malgré la poursuite des investissements pour le futur. La recommandation est à l'achat avec une cible de cours de 8,40 euros.

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