Jefferies indique ce matin que les résultats du premier trimestre confirment la solide trajectoire opérationnelle d'URW, avec des ventes locataires dynamiques ( 5,0 %) et des marges de location positives ( 8,3 %), supérieures aux objectifs de 2025 ( 4,0 % et 6,7 % respectivement).
L'analyste note également que le taux de vacance est resté stable par rapport au trimestre précédent (-60 points de base sur un an), malgré les variations saisonnières habituelles (le taux de vacance des immeubles phares américains a baissé de 30 points de base par rapport au trimestre précédent).
Les prévisions de BPA pour l'exercice 2026 (9,15 EUR - 9,30 EUR) sont confirmées (9,31 EUR selon Jefferies / 9,28 EUR selon le consensus), compte tenu d'un contexte macroéconomique et géopolitique plus défavorable.
Oddo BHF estime également que le trimestre a également été positif en ce qui concerne son activité de financement et ses indicateurs de dette, en ligne avec sa trajectoire de normalisation. 1/ La dette nette incluant les hybrides baisse à 20.1 MdEUR (-0.2 MdEUR qoq) alors qu'il reste encore 0.2 MdEUR de cessions à finaliser ; 2/ URW a pu émettre avec succès en avril deux obligations de 750 MEUR et 750 M£ respectivement sur 7 et 5 ans et à 3.875% et 5.124% ; 3/ Moody's a relevé le 1er avril sa perspective à " positive contre stable " sur son rating LT " Baa2 " alors que S&P a confirmé le rating BBB en février avec perspective stable.
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