Mizuho a annoncé lundi avoir dégradé de "surperformance" à "neutre" son opinion sur le titre Adobe, mettant en évidence un profil risque/rendement mieux équilibré aux niveaux actuels. Coté sur le Nasdaq, le propriétaire de Photoshop perdait 1,4% à 242 dollars dans les premiers échanges suite à cet abaissement d'opinion.
Dans une note publiée dans la matinée, la banque japonaise explique se montrer plus prudente quant aux perspectives de long terme du groupe de logiciels, évoquant une intensification de la concurrence sur les segments des créateurs freelance et des petites et moyennes entreprises, de plus en plus ciblés par de nouveaux acteurs intégrant l'IA générative.
Plus de risques que d'opportunités dans l'IA
Selon Mizuho, Adobe continue de progresser dans la monétisation de ses outils d'IA, mais ces avancées pourraient ne pas suffire à compenser la pression concurrentielle croissante, ce qui conduit l'établissement à anticiper une croissance organique du chiffre d'affaires entre 5 et 9% (high single digits) sur les deux à trois prochaines années.
"Nous voyons un profil de croissance correct mais limité, sans catalyseur clair susceptible de revaloriser significativement le titre à court terme", explique-t-il dans sa note.
Mizuho met également en évidence un risque potentiel de compression des marges, dans un contexte de concurrence accrue et de pression sur les prix dans les applications créatives et logicielles.
La banque abaisse en conséquence son objectif de cours à 270 dollars, contre 315 dollars précédemment. Le titre, en baisse de plus de 30% cette année, évolue actuellement à des planchers depuis 2018.
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