Jefferies indique dans son étude du jour que l'EBIT du premier trimestre est en hausse de 8 % par rapport aux prévisions, grâce à une croissance de 21 % de l'EBIT d'Express. "La croissance pondérée d'Express est de -2 % au premier trimestre 2026 (contre -7 %, -7 % et -5 % respectivement pour les deuxième, troisième et quatrième trimestres 2025), mais elle est de 3 % hors États-Unis, soit sa plus forte progression depuis plus de 12 mois" a noté le bureau d'analyse.

Conjuguée à une hausse du rendement d'environ 4 % et à des coûts réduits (notamment grâce à une flotte renouvelée), la performance d'Express est excellente selon Jefferies.

Le flux de trésorerie disponible est également solide, à 1,2 milliard d'euros ( 60 %).

Jefferies souligne également que les prévisions de résultats restent inchangées, avec un EBIT du groupe attendu supérieur à 6,2 milliards d'euros. Le flux de trésorerie disponible devrait toujours se situer autour de 3 milliards d'euros, mais la possibilité de hausse est importante, 1,2 milliard d'euros ayant déjà été perçus au premier trimestre selon l'analyste.

Oddo BHF estime qu'il s'agit d'un début d'année encourageant pour la gestion des coûts malgré un contexte de marché incertain. L'analyste apprécie la capacité de DHL à maîtriser ses coûts.

Oddo BHF estime que malgré des tendances structurelles positives (commerce mondial, e-commerce, externalisation des chaînes d'approvisionnement), la faible dynamique économique mondiale (plus de 90 % du chiffre d'affaires de DHL est lié à la croissance du PIB) pèse sur ses perspectives de croissance à court terme.

"La valorisation actuelle du groupe DHL, à 11,2x l'EBIT/VE 2027 estimé, suggère une décote de 20 % par rapport à ses concurrents, reflétant notamment son profil non spécialisé, mais une prime de 5 % par rapport à la moyenne historique" précise le bureau d'analyse.

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