Au titre de son premier semestre, Oddo BHF estime que le groupe Kaufman & Broad a publié des résultats proches des attentes.
L'analyste note une quasi-stabilité du chiffre d'affaires de 0,3% à 500,9 MEUR (495,3 MEURe) qui bénéficie d'une progression du Tertiaire ( 44,6% à 123,8 MEUR) alors que le Logement recule de 9,2%, la marge opérationnelle est de 8% en progression de 30pb avec une très légère baisse du taux de marge brute de 10pb à 20,9% et le résultat net au 2ème trimestre est quasi stable à 11,7 MEUR contre 11,6 MEUR au 2ème trimestre 2025.
Au-delà de l'évolution de la profitabilité sur la période, Oddo BHF retient surtout de cette publication que la légère hausse des réservations en volume ( 0,5%) est une excellente performance puisque le secteur aurait enregistré une baisse sur la période de plus de 23%.
L'analyste a également noté que pour l'exercice 2026, le groupe renouvelle ses objectifs d'un chiffre d'affaires qui devrait se situer à un niveau comparable à celui de l'exercice 2025 avec une marge opérationnelle courante qui devrait être proche de 8%.
Oddo BHF maintient son opinion Neutre sur le titre avec un objectif de cours de 35 EUR
"Au final, dans un contexte compliqué, le groupe Kaufman & Broad démontre toujours une bonne capacité de résistance de ses réservations avec une excellente profitabilité" rajoute le bureau d'analyse en conclusion.
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