Malgré un environnement réglementaire défavorable sur son activité historique des titres-restaurant, Edenred affiche une performance commerciale robuste au premier semestre 2026 et relève ses perspectives pour l'exercice.

Le spécialiste des solutions de paiement dédiées aux avantages aux salariés et à la mobilité estime que les effets des nouvelles réglementations en Italie et au Brésil seront moins pénalisants qu'anticipé, tout en réaffirmant sa confiance dans sa trajectoire de croissance à partir de 2027.

Sur les six premiers mois de l'année, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires opérationnel de 1,36 milliard d'euros, en progression de 1,5% en données comparables. En neutralisant l'impact des changements réglementaires, la croissance organique atteint 8 %.

La division Mobilité poursuit une croissance à deux chiffres sur les deux premiers trimestres, tandis que les Avantages aux salariés affichent une progression élevée à un chiffre. Au total, le revenu du groupe s'établit à 1,47 milliard d'euros, en hausse de 1,5%.

La rentabilité reste toutefois affectée par les nouvelles règles encadrant les titres-restaurant en Italie et au Brésil.

L'Ebitda ressort à 616 millions d'euros, en baisse de 4,6 % à périmètre comparable, tandis que le bénéfice net ajusté par action recule de 6,2%, à 1,09 euro. Ces résultats dépassent néanmoins les attentes du marché, le consensus tablant sur un Ebitda de 606 millions d'euros.

Le groupe a généré 432 millions d'euros de flux de trésorerie opérationnels avant éléments exceptionnels (FFO), tout en réduisant sa dette nette de 600 millions d'euros par rapport à fin juin 2025.

Le résultat net part du Groupe baisse de 9%, et s'élève à 214 millions d'euros.

Fort d'un premier semestre supérieur aux attentes, le groupe relève ses perspectives pour 2026. Il anticipe désormais une baisse de son Ebitda comprise entre 7 % et 10% en données comparables, contre une prévision précédente de 8% à 12 %, soit un résultat opérationnel attendu entre 1,23 et 1,27 milliard d'euros. L'objectif d'un taux de conversion du free cash-flow sur l'Ebitda supérieur ou égal à 35% est maintenu.

Considérée comme une année de transition liée au "rebasage" réglementaire, 2026 devrait ainsi marquer un point bas avant un retour à une croissance rentable. Edenred confirme ses objectifs pour 2027 et 2028, avec une croissance organique annuelle de l'Ebitda comprise entre 8% et 12 % et un taux de conversion du free cash-flow sur l'Ebitda d'au moins 65%.

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