Le géant pharmaceutique suisse a publié une performance opérationnelle robuste au terme du premier semestre 2026, soutenue par une forte demande pour ses médicaments phares et ses solutions de diagnostic. L'appréciation marquée du franc suisse face aux principales devises a toutefois été pénalisante. A la Bourse de Zurich, l'action a ouvert en repli de 0,1% dans le sillage de ces annonces.
Sur les six premiers mois de l'année, les revenus du laboratoire ont augmenté de 6%, à taux de change constants, à 30,4 milliards de francs suisses. En revanche, en données publiées, le chiffre d'affaires s'affiche en repli de 2%, mais progresse de 8% en dollars.
De son côté, le résultat opérationnel de base s'est apprécié de 10%, à change constants, à 11,9 milliards de francs suisses.
Confiant dans la solidité de son portefeuille, Roche confirme l'ensemble de ses prévisions financières pour l'exercice 2026. Le chiffre d'affaires annuel est attendu en hausse dans une fourchette à un chiffre moyen à taux de change constants. Le bénéfice par action de base est attendu dans une fourchette à un chiffre haut à taux de change constants. Enfin, le groupe prévoit d'augmenter son dividende en francs suisses.
Les analystes peu surpris
Pour Oddo BHF, les ventes du premier semestre sont conformes aux attentes avec une marge opérationnelle meilleure. Selon les analystes, la hausse de 10% du résultat opérationnel de base est liée à une évolution favorable du mix-produit et à une bonne maîtrise des coûts. Le broker estime que cette publication est sans surprise, ce qui justifie son opinion prudente sur le titre. La recommandation est à sous-performance, avec une cible de cours de 300 francs suisses.
Même sentiment chez Jefferies qui évoque un chiffre d'affaires "largement conforme au consensus". En ce qui concerne la marge, la banque d'investissement américaine estime qu'elle a dépassé les prévisions de 100 points de base, principalement grâce à une baisse des dépenses en R&D. L'avis des analystes reste à sous-performance, avec une cible de cours de 230 francs suisses.
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