Bernstein a renouvelé vendredi son opinion performance en ligne avec le marché sur le titre EssilorLuxottica, assortie d'un objectif de cours de 200 euros, relativisant la portée des récentes tensions apparues au sein de Delfin, la holding familiale qui contrôle 32% du capital du groupe.
Le conflit oppose Leonardo Maria Del Vecchio, l'un des héritiers du fondateur, au conseil d'administration de Delfin, dont la présidence est assurée par Francesco Milleri, par ailleurs PDG d'EssilorLuxottica.
Si Leonardo Maria Del Vecchio a laissé entendre qu'il souhaitait écarter Milleri, Bernstein juge ce scénario "hautement improbable" sachant que le dirigeant bénéficie d'un soutien solide au sein du conseil. De même, la société de Bourse estime qu'un départ de l'héritier n'aurait qu'une portée opérationnelle limitée.
Ses analystes relèvent toutefois que ces querelles de gouvernance arrivent à un moment critique pour EssilorLuxottica, qui traverse actuellement une phase de réinvention majeure sous la houlette de Francesco Milleri, mais qui génère aussi des incertitudes sur son positionnement stratégique à long terme.
Le paradoxe des lunettes connectées
Face à un manque de clarté sur les performances récentes et aux risques réputationnels croissants liés à l'essor des lunettes alimentées par l'IA, de nombreux investisseurs ont préféré se tenir à l'écart du dossier.
Sur ce point, Bernstein pointe les incertitudes entourant l'un des principaux relais de croissance du groupe : ses smart glasses. De manière paradoxale, une demande plus faible que prévu pourrait constituer une opportunité de réajustement pour l'entreprise, en réduisant les coûts et les risques d'échec.
Une révision à la baisse des attentes sur les lunettes intelligentes entraînerait non seulement une pression à court terme, alors que la base de comparaison du second semestre 2026 s'annonce élevée, mais aussi une révision à la baisse des prévisions de bénéfices établies par le marché pour les exercices 2027 et 2028.
Bernstein souligne toutefois qu'une fois ces écarts intégrés par le marché, le titre EssilorLuxottica pourrait regagner en attractivité, même si la menace d'une rupture technologique majeure devrait continuer de peser en arrière-plan.
A la Bourse de Paris, l'action perdait 1,5% à 139,3 euros, ce qui porte à plus de 48% ses pertes depuis le début de l'année.
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