Avec 1 076 opérations recensées l’année dernière, contre 1 226 en 2024, le nombre de fusions-acquisitions de PME a reculé de 12 % en 2025 selon un panorama annuel réalisé par In Extenso Finance. Le marché retrouve ainsi un niveau proche de 2023 (964 transactions) et de 2022 (1 080). La baisse du nombre d’opérations enregistrées en 2025 est attribuée notamment à l’instabilité politique conduisant à une forme d’attentisme de la part des dirigeants. De plus, l’ajustement des valorisations a pu créer un décalage entre les attentes des vendeurs et des acquéreurs.

Malgré tout, le marché reste porté par la mise en place de stratégies de build-up, représentant 43 % des opérations contre 32 % en 2024. Cette dynamique, observée dans l’ensemble des secteurs d’activité, est soutenue par les fonds d’investissement, avec un intérêt plus marqué pour les sociétés de taille moyenne, valorisées entre 5 et 15 millions d’euros qui ont représenté 34 % des 460 opérations de build-up menées en 2025. Toutefois, les opérations dont la valorisation n’excède pas 5 millions d’euros dominent toujours le marché global (49 % des transactions), devançant celles dont le montant est compris entre 5 et 15 millions d’euros (32 %) et les deals entre 15 et 50 millions d’euros (19 %). Les acquéreurs restent majoritairement des sociétés non cotées, bien que leur part diminue (68 % en 2025 contre 72 % en 2024) au profit notamment des fonds d’investissement (20 % en 2025 contre 17 % en 2024).

Enfin, à l’exception des Technologies, Médias, Télécommunication (TMT), la baisse du nombre de transactions en 2025 est visible dans tous les secteurs. Le secteur des TMT représente ainsi 41,6 % des opérations en 2025 (448 deals, + 21 %). Le deuxième secteur en volume, celui des services aux entreprises et aux particuliers, accuse le recul le plus marqué avec seulement 165 opérations en 2025 (-45 %).