Longtemps ignoré par les fonds de private equity, le secteur de la finance devient désormais un terrain de chasse pour ces acteurs, attirés par la résilience des activités, la récurrence des revenus et les nombreuses opportunités de croissance externe. S’ils se sont d’abord intéressés au courtage et à la gestion de patrimoine, ils étendent à présent leur champ d’intervention à l’expertise comptable.
Des investisseurs qui se penchent sur des entreprises financières : la démarche semble naturelle. Sur les seuls derniers mois, plusieurs opérations se sont ainsi concrétisées, à commencer par la reprise par PAI Partners du groupe de gestion privée Cyrus pour plus d'1 milliard d'euros ou, sur le segment mid cap, le rachat par HDL du courtier Entoria ou encore les investissements d’IK Partners dans le courtier Ascora et le CGP Rhétorès. Pourtant, l’intérêt des professionnels du private equity pour le secteur financier est relativement récent même s’il connaît une croissance exponentielle depuis la sortie de la crise du Covid. Il faut dire que les segments historiques de ce marché, la banque et l’assurance, ne constituent pas des terrains de jeux propices à ces opérations. « Ces marchés sont matures et structurellement concentrés, observe Christophe Muyard, co-fondateur de FIG Partners, une banque d’affaires spécialisée sur les services financiers. L’activité M&A domestique sur la banque et l’assurance est relativement limitée même si quelques opérations notables viennent parfois confirmer l’exception. » En outre, la forte pression réglementaire exercée sur les établissements financiers, illustrée notamment par les exigences en matière de fonds propres, freine un peu plus l’activité transactionnelle.
«Moins réglementé que la banque et l’assurance, le courtage offre une belle récurrence de revenus.»
Ces éléments ont conduit les investisseurs à redéfinir les contours du secteur financier en ciblant des activités connexes, comme la distribution de produits financiers et le conseil...
