Dans le cadre de la loi industrie verte, un arrêté prévoit d’imposer une part de capital-investissement dans certains mandats de gestion en assurance-vie (UC) et PER. Cet élargissement des supports éligibles au private equity accompagne le développement de la clientèle retail, qui prend d’année en année une place de plus en plus importante sur le marché français du private equity.
C’est un projet de décret qui fait couler beaucoup d’encre. La loi industrie verte prévoit qu’à compter du 24 octobre prochain une partie de l’épargne placée en assurance-vie ou sur un plan d’épargne retraite (PER) sera fléchée vers le non-coté. S’agissant de la gestion pilotée, ces deux produits d’épargne devraient bénéficier d’une extension des supports éligibles avec l’introduction d’une dose obligatoire de capital-investissement (private equity) dans les mandats de gestion pilotée, sans obligation pour la gestion libre.
« Il ne faut pas s’emballer, le non-coté ne devient pas obligatoire pour tout le monde ! temporise Bertrand Rambaud, président du groupe Siparex et de l’association France Invest. Cela concernera seulement certains contrats fléchés et pour certains profils. Dans le cadre d’un PER, plus vous vous approcherez de la retraite, moins vous serez exposé aux actifs risqués, dont le private equity. »
Une question d’appétence au risque
Dans le cas des unités de compte (UC) en assurance-vie, l’arrêté concernera uniquement les versements et les arbitrages (pas le stock) en fonds de private equity pour les mandats d’arbitrage avec des profils dits équilibrés (4 % de non-coté, dont 15 % seront obligatoirement orientés vers les fonds small caps) et dynamiques (8 % de non-coté). Le législateur a choisi ces catégories d’investisseurs parce qu’elles sont les plus susceptibles d’accepter le niveau de risque qu’implique le capital-investissement, plus élevé que pour un placement traditionnel.
Le recours au...
