L’action de Casino reprend des couleurs en ce début d’année. Depuis le 1er janvier, le cours du groupe de grande distribution a en effet progressé de plus de 20 %, autour de 43 euros. Ce rebond est bienvenu pour les actionnaires de l’entreprise stéphanoise, qui ont dernièrement connu des périodes pour le moins difficiles. Depuis plus de trois ans, Casino a en effet maille à partir avec le fonds américain Muddy Waters, un fonds activiste spécialisé dans la vente à découvert («activist short seller»). Les critiques répétées de ce dernier sur la situation financière du groupe ont fait reculer, entre mi-décembre 2015 et fin 2018, sa valorisation de 15 % environ - sur la période, celle de sa maison mère, Rallye, enregistre quant à elle un plongeon de près de 40 %. Plus récemment, des fonds «short» se sont attaqués à une autre entreprise française, Valeo. Depuis que des positions courtes sur la valeur ont été déclarées, il y a près de cinq mois, l’équipementier automobile a perdu environ 40 % en Bourse. Des perturbations que l’AMF prend au sérieux : en présentant le 10 janvier dernier ses priorités de supervision pour cette année 2019, le gendarme boursier a ainsi prévenu que «les ventes à découvert et plus généralement la création de positions courtes font l’objet d’une vigilance particulière de la part des équipes de surveillance».

La technique des vendeurs à découvert consiste à parier sur la baisse du cours d’une entreprise : le fonds emprunte les actions d’un émetteur auprès...