(AOF) - Vivendi n'a progressé que de 0,35% à 11,535 euros lundi à paris, malgré un chiffre d'affaires trimestriel meilleur que prévu. Le géant des médias a en effet connu un croissance de 13,4% au premier trimestre 2022, dont +7,9% en organique, générant des revenus de 2,377 milliards d'euros. Le consensus visait pour sa part 2,275 milliards. L'activité a été soutenue par les bonnes performances de Canal+ et d'Havas, alors qu'Editis a souffert d'une comparaison avec une année 2021 présentée comme record.

Le chiffre d'affaires de Groupe Canal+ s'est ainsi élevé à 1,446 milliard d'euros, en progression de 6,5 %, dont +6,5% en France et +6,2% à l'international, pour un consensus de 1,409 milliard d'euros. Le chiffre d'affaires de Studiocanal a augmenté de 4,5 % en un an, en raison notamment de plusieurs succès en salles et des bonnes performances du catalogue.

Au cours du premier trimestre, Canal+ a renforcé son offre de contenus et a poursuivi son développement à l'international.

L'excellente performance opérationnelle d'Havas (+17,7% à 591 millions d'euros, contre un consensus de 507 millions) résulte quant à elle de la forte dynamique commerciale enregistrée ces derniers trimestres, renforcée par le lancement d'offres innovantes (en particulier Havas CX et Havas Market). Toutes les zones géographiques ont enregistré de très belles progressions organiques, soutenues par l'ensemble des divisions.

Editis a en revanche vu son activité reculer de 1,7% à 160 millions d'euros (consensus à 168 millions) en raison d'une forte base de comparaison et d'un marché en recul général de 1% sur un an. Les autres activités ont représenté un chiffre d'affaires de 180 millions (consensus à 177 millions), soit une croissance organique de 24,2%.

Par ailleurs, l'Assemblée Générale annuelle de Vivendi, qui s'est tenue ce matin, a approuvée l'ensemble des résolutions soumises au vote des actionnaires, dont le versement d'un dividende de 25 centimes par action au titre de l'exercice 2021.

"Cette publication constitue une confirmation du profil de croissance de Vivendi à la suite du spin-off du moteur da la holding Universal Music en septembre dernier, écrit le cabinet Clartan Associés. En effet, Canal+ et Editis tirent tous les deux avantage d'une demande structurellement renforcée par la pandémie, alors que le cycle demeure favorable pour Havas".

"Selon notre estimation, le titre conserve une décote d'au moins 30 % par rapport à sa juste valeur", a jouté l'analyste.