Kaufman & Broad a présenté des résultats semestriels marqués par la résistance de sa rentabilité. En Bourse, l’action du promoteur immobilier perd 2,14% à 25,20 euros dans un marché en nette baisse. Soulignant que ces résultats sont " sans surprise " Midcap Partners a confirmé sa recommandation d’Achat et son objectif de cours de 43 euros sur la valeur.
Kaufman & Broad a présenté un résultat net part du groupe quasi-stable à 22,7 millions d'euros au premier semestre. Le résultat opérationnel courant du promoteur immobilier a reculé de 6,8% à 42,8 millions d'euros, faisant ressortir une marge de 7,5 % contre 7,6 % au premier semestre 2021.
" Continuant à privilégier la rentabilité des opérations à leur volume pour préserver la croissance future, Kaufman & Broad a choisi de reporter certaines opérations dont les conditions d'achat ne permettent pas de supporter les coûts directs (foncier et construction) " a expliqué le PDG, Nordine Hachemi.
Le chiffre d'affaires a ainsi reculé de 5,2% à 574,4 millions d'euros.
Sur le plan commercial, les réservations de logements en valeur s'élèvent à 624,7 millions d'euros, en hausse de 9,7 %. En volume, elles s'établissent à 2 525 logements, soit une diminution de 9,2 %. Au 31 mai 2022, le Backlog Logement s'établit à 2,3 milliards d'euros (HT), soit 25,5 mois d'activité contre 24,3 mois d'activité au premier semestre 2021.
Le pôle Tertiaire a, lui, enregistré des réservations nettes de 28,5 millions d'euros contre 39,5 millions d'euros au premier semestre 2021.
Kaufman & Broad confirme ses objectifs annuels
"Le soulagement vient de la confirmation des objectifs après un semestre où les coûts de construction et les taux d'intérêt ont fortement augmenté même si le modèle économique de la promotion française est plus sûr que sur d'autres marchés ", a réagi Kepler Cheuvreux.
Sur l'ensemble de l'exercice 2022 et hors impact du programme de réhabilitation de la gare d'Austerlitz, le chiffre d'affaires est attendu en progression d'environ 5 %. Le taux de résultat opérationnel courant (MOP) ou d'EBIT devrait être supérieur à 7 %.
" Ces perspectives pourront, le cas échéant, faire l'objet de révisions sur les mois à venir en fonction de l'évolution de la situation économique et financière, mais aussi de la décision du Conseil d'Etat sur le dossier de la gare d'Austerlitz. " a précisé Nordine Hachemi.
" Malgré un momentum peu favorable pour le secteur, nous considérons toujours la valorisation actuelle décorrélée des fondamentaux, notamment sur la base des multiples 2023 où le groupe devrait bénéficier sauf catastrophe du démarrage du projet d'Austerlitz ", a commenté Midcap Partners.
