C'est une nouvelle semaine positive qui s'achève à Wall Street même si les 3 principaux indices américains terminent en légère baisse ce vendredi. Pas de nouveau record intraday pour le S&P500 (7.810 contre 7.816 la veille)... mais le Russell-2000 ( 0,56%) poursuit sur la lancée avec un nouveau doublé intraday/clôture à 3.070Pts. L'indice Dow Jones s'est effrité de 0,20%, le S&P500 de -0,17% (mais 0,4% hebdo), le Nasdaq Composite lâche -0,28% (mais 0,15% hebdo).
La persistance des tensions au Moyen-Orient, des ventes au détail décevantes et une baisse de la confiance des consommateurs n'ont pas pour autant affecté le "VIX" qui continue de se détendre de -3% vers 14,2, sa meilleure marque depuis le 31/12/2025 (à une époque où il n'y avait ni guerre dans le Golfe, ni tension des taux US, à des niveaux plus observés depuis plus de 15 ans).
Traduction : les investisseurs continuent d'acheter des "technos" sans se "couvrir", habitués à ce que le weekend apporte son lot de communiqués rassurants concernant une réouverture d'Ormuz, et qui sera démentie dès mardi... comme à chaque fois depuis le 8 avril dernier ?
Et surtout, les "bulls" refusent de prendre en considération la dégradation des marchés obligataires, avec des T-Bonds au plus bas depuis 19 ans.
Les rendement repartent de plus belle à la hausse : ils battent des records annuels et atteignent même des niveaux plus observés depuis 2 décennies.
Le "30 ans" US bondit de 5Pts vers 5,260% (un "plus haut" depuis juin 2007 ou l'été 2006), le "10 ans" grimpe de 5Pts vers 4,691%... le "2 ans" rajoute 3Pt à 4,1700%.
Cette tension généralisée des taux n'allait pas de soi vu le renversement des anticipations concernant la politique monétaire de la FED en milieu de semaine, avec désormais une confortable majorité de 2/3 en faveur d'un statu quo de la FED mi-septembre.
Les chiffres du jour ne justifient pas une telle lourdeur des T-Bonds : les paramètres de croissance se dégradent avec les ventes au détail qui ont reculé de 0,6% le mois dernier, après une hausse de 0,2% en juin, un chiffre révisé "inchangé", selon le Census Bureau du département du Commerce.
Ce chiffre surprend un peu compte tenu de la modération de l'inflation (prix à la production et à la consommation) qui est sensée redonner du pouvoir d'achat.
Les américains ont moins dépensé dans les stations service du fait de la manipulation des cours du pétrole par le biais de communiqués optimistes diffusés par Donald Trump (le baril de "Brent" remonte vers 88,5 USD).
L'autre "chiffre du jour" concernait le moral des américains : les résultats de l'enquête mensuelle préliminaire de l'Université du Michigan trahissent une nette dégradation de la confiance des consommateurs, laquelle ressort à 51, contre 54,5 en juillet, le consensus tablait sur une décrue marginale
A la veille du weekend, le trafic dans le détroit d'Ormuz serait désormais quasiment à l'arrêt après l'attaque de 2 navires qui circulaient dans le secteur : toute la semaine, les autorités iraniennes se sont appliquées à rappeler qu'elles ne cèderaient sur aucune de leurs exigences, Donald Trump affirmant de son côté que le "blocus de fer" qu'il impose à Téhéran allait mener le régime à la ruine ("ils ne pourront bientôt plus payer leurs soldats"... comme si cela allait changer l'attitude de l'Iran, qui peut de surcroît emprunter auprès des BRICS).
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