Chaque année, l’agence Moody’s publie son étude portant sur l’endettement du millier d’entreprises non financières de la région Europe-Moyen-Orient-Afrique qu’elle évalue. De l’ordre de 4 600 milliards de dollars équivalents fin 2018, celui-ci demeurait élevé, proche de son pic de 4 800 milliards atteint un an plus tôt. En parallèle, les protections intégrées dans les documentations financières au bénéfice des prêteurs tendent à se raréfier. En effet, la part des crédits tirés octroyés aux sociétés «leveragées» (sous LBO, notamment) et qui ne contiennent presque aucun covenant (structure dite «covelite») s’est maintenue en 2018 au niveau élevé de 72,5 % de l’ensemble des nouveaux financements de ce type mis en place (contre 27,1 % trois ans plus tôt).

Pour autant, la situation n’est en rien inquiétante, selon Moody’s, le profil financier des corporates restant solide. Compte tenu des niveaux de la trésorerie détenus par ces derniers, 95 % des sociétés du panel disposent aujourd’hui des ressources nécessaires pour rembourser leurs échéances de remboursement au cours des douze prochains mois sans avoir besoin de lever de nouveaux financements. La proportion grimpe à 98 % chez les groupes appartenant à la catégorie investment grade, tandis qu’elle s’inscrit à 93 % pour ceux relevant de la catégorie high yield.