DETTE UNITRANCHE

Le marché se réveille

Publié le 14 avril 2023 à 17h04

 Temps de lecture 2 minutes

Particulièrement atone en janvier et février, avec seulement 17 transactions, le marché de la dette unitranche (financement, principalement, des LBO) pourrait s’animer au deuxième trimestre, selon les indications de la société de services financiers Aether. Plusieurs opérations sont actuellement en cours de montage, qui devraient déboucher en avril-mai. Ce réveil pourrait être lié aux rendements désormais obtenus par les créanciers, orientés à la hausse, après une baisse continue depuis le dernier trimestre de 2020. En l’absence d’opérations, la marge d’intérêt constatée (écart entre le taux d’intérêt obtenu et l’Euribor) était tombée à 5,49 % au quatrième trimestre de 2022, au plus bas depuis cinq ans. Elle est remontée à 5,79 % au premier trimestre de 2023. La diminution des leviers constatés pourrait aussi inciter les investisseurs à revenir sur ce marché. Le rapport dette/EBITDA, qui était de 5,28 au quatrième trimestre de 2020, n’a cessé de diminuer depuis. A 4,22 au premier trimestre de 2023, il est au plus bas depuis le deuxième trimestre de 2018. Les levées de fonds auxquelles procèdent les spécialistes de la dette unitranche, qui avaient chuté de 17 milliards d’euros au premier semestre de 2022 à 8,5 milliards au second semestre, pourraient donc repartir à la hausse.

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