Les scores de température suscitent de plus en plus d’intérêt chez les investisseurs : ils sont prospectifs, faciles à communiquer, et résument simplement le niveau d’alignement d’une société donnée ou d’un portefeuille sur les scénarios compatibles à l’Accord de Paris. Ces scores portent un message simple aux investisseurs : une estimation de l’augmentation probable de la température sur notre planète si l’économie mondiale devait être représenté par leur portefeuille.
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Alignement des portefeuilles aux enjeux climatiques et scores de température
Bien qu’une métrique agrégée de température puisse masquer plusieurs analyses, hypothèses, incertitudes sur les scénarios climatiques ainsi que différentes méthodologies ou objectifs, la qualité des scores de température peut être améliorée par une meilleure transparence et une convergence des bases conceptuelles et des principes méthodologiques. Dans cet article, nous allons montrer, d’abord avec un modèle fictif simple puis avec de vraies données, comment le choix de méthodologie d’agrégation influe très significativement sur les scores de température d’un portefeuille final. Le choix par défaut pour une optimisation de portefeuille sous contrainte de score de température ou pour la mesure de la température ex-post se résume à une simple moyenne pondérée des scores de température de chaque entreprise, dont les poids sont proportionnels au montant investi dans chaque société (ci-après WAT - weighted-average temperature). Nous comparons l’approche WAT avec l’approche carbonweighted temperature (ci-après CWT), une méthodologie d’agrégation différente qui augmente la sensibilité de la température du portefeuille aux sociétés les plus sensibles aux risques climatiques. Par construction, le CWT dépend fortement des sociétés et des secteurs aux bilans carbones les plus élevés. Cette approche est donc en ligne avec le fait que les impacts directs sur notre économie proviennent d’un nombre relativement limité de sociétés et de secteurs. Il est important de noter que les deux méthodes d’agrégation qui sont examinées sont sur la liste des options proposées par CDP Worldwide et WWF.
